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贵州十一选五跨度走势:西部利得盛豐衍:用投資界的“雙盲測試” 精選個股

時間:2019-02-18 來源:上海證券報
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福建十一选五预测 www.bpzigc.com.cn 近年來市場跌宕起伏,超額收益的獲取正變得越來越難。西部利得量化成長混合擬任基金經理盛豐衍近日在接受記者采訪時表示,這一現象背后的主要原因是A股的投資邏輯已經發生改變,行業輪動等大眾熟知的單一投資方法已被充分挖掘,長期來看,獲得穩健超額收益的概率正在變小。但他也表示,精選個股依然有著得天獨厚的優勢,配合量化擇時策略,有望獲取穩健的長期收益。

A股投資邏輯生變

盛豐衍是西部利得基金一位年輕的80后基金經理,以量化選股的投資策略,為他所掌管的基金贏得了不俗業績。

統計數據顯示,在盛豐衍任職期間,2016年11月24日至2018年12月28日,西部利得中證500取得的超額年化收益率達到8.37%,在所有可比的中證500指數和指數增強基金中排名第二。

在盛豐衍看來,取得這樣的成績并非偶然,源于持續發揮了自己的選股優勢?!拔彝ü炕絞槳迅嗑Ψ旁誥「齬繕?,對于行業、風格、市場均采取標配的方法?!筆⒎嵫芩?。

他認為,過去依靠行業輪動等大眾熟知的投資方法已被充分挖掘,長期來看,穿越牛熊獲得穩健超額收益的概率正在變小。但是,與此同時越來越多的績優個股開始憑借自身的經營業績獲得市場認可。統計發現,近十年來,A股漲幅靠前的股票大多是當年盈利增速居前的公司。

“特別是2017年后,冷門股和業績股的股價剪刀差持續擴大,市場行情由炒作驅動加基本面驅動轉變為純基本面驅動?!筆⒎嵫芩?。

顯然,個股的盈利增速才是穿越牛熊的真正核心競爭力。也正是基于這樣的投資邏輯,盛豐衍自掌管基金伊始便決定從精選個股入手,再配合量化擇時策略,期望在新的A股市場環境中形成自己的一套“打法”。

據悉,西部利得正在發行西部利得量化成長混合基金,是首只西部利得作為管理人跟投一千萬元的發起式基金。作為擬任基金經理,盛豐衍坦言將運用已得到有效證明的選股策略,再疊加量化擇時策略,來管理這只基金。

借助多因子策略精選個股

面對5000多只的股票,精選個股該如何下手?

盛豐衍告訴記者,藥物測試有一種方法叫“雙盲測試”。病人被隨機編入對照組及實驗組,對照組被給予安慰劑,而實驗組給予真正藥物。在病人和實驗人員都不知情的前提下進行實驗,故稱為“雙盲”,以此測試出有效的實驗藥物,并用于疾病的治療。雙盲測試本質上是統計科學。

而西部利得量化成長混合這只新基金就將運用“雙盲測試”的原理,通過各種因子策略進行的模型測試,驗證并篩選出那些真正有效的投資邏輯,最終將這些有效因子用于投資,以此來獲取穩健的超額收益。

那么,經過“雙盲測試”后,剩下了哪些有效因子呢?

盛豐衍表示,經過對100多個投資邏輯的模擬測試,最終被證實有效的只有十多個,將這些有效投資邏輯進行分類歸納后,有三類因子是能夠獲得超額收益的。

第一是高成長性因子。從量化角度來說,每年公司盈利增速最影響當年股價漲跌幅,因此高盈利增速的公司被定義為高成長性公司。這類公司2017年藍籌居多,2015年則中小盤公司居多,因此選股的標準不會局限于某類風格,個股的選擇會根據市場變化而變化。

第二是低估值因子。拉長時間來看,低估值的公司漲幅往往比較好。

第三是技術面因子。具體是指短期超買的公司必須一票否決,那些被資金突然拉至漲停的公司往往是大資金要出貨的前兆。

“這些被證實的有效因子,能夠做到優選股票,再配合我的量化擇時策略,就可以在跌宕起伏的市場中把握確定性機會?!筆⒎嵫芐判穆廝?。

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